Los banqueros de inversión están empezando a ver a México como un girador de dinero

(Bloomberg) — Durante años, México fue una ocurrencia tardía entre los banqueros de inversión, un perenne desempeño deficiente eclipsado por Brasil.

Ya no. De repente, hay una creciente convicción en Wall Street de que el país está al borde de una ruptura, si puede evitar desperdiciar la oportunidad.

Bank of America Corp., Morgan Stanley y Goldman Sachs Group Inc. predicen que los ingresos de la banca de inversión en México aumentarán este año. Banco Santander SA, el principal colocador de bonos local el año pasado, invertirá 1.500 millones de dólares para reforzar la tecnología para los clientes minoristas. El director ejecutivo de JPMorgan Chase & Co., Jamie Dimon, dijo que su banco ha “duplicado o triplicado” el capital en el país durante los últimos seis años y ve una “excelente” perspectiva de crecimiento.

México está atravesando un momento, con el potencial de beneficiarse durante décadas del auge del nearshoring de la era Covid que está trayendo nuevas fábricas que fabrican de todo, desde computadoras portátiles hasta automóviles. Los salarios han aumentado y los empleos abundan, especialmente en el corazón industrial. La inversión extranjera directa ayudó a que el peso tuviera uno de los mejores resultados del mundo en 2023. Las finanzas gubernamentales son más sólidas que en otras naciones en desarrollo (la deuda en relación con el tamaño de la economía está muy por debajo del promedio de los países que comparten su calificación crediticia) y los ejecutivos de empresas son cautelosamente optimistas sobre los principales candidatos para las elecciones presidenciales de junio.

“La historia es real”, dijo Emilio Romano, director de la unidad de México del Bank of America, en una entrevista en su oficina. “Tenemos este cambio estructural para hacer que México crezca a un ritmo que no hemos visto en décadas”.

Aún así, los observadores de México desde hace mucho tiempo saben que el país tiene un historial de perder grandes oportunidades, con un crecimiento económico desde que entró en vigor el Tratado de Libre Comercio de América del Norte en 1994 de apenas alrededor del 2% anual, muy por debajo del promedio de los mercados emergentes. Los mercados de capital del país están subdesarrollados en comparación con sus pares, y el próximo presidente tendrá que impulsar nuevas políticas para atraer inversiones, especialmente en el sector de energía limpia, según Rodolfo Ramos, estratega de Bradesco BBI.

Por ahora, sin embargo, los mercados mexicanos están en alza. Bank of America, que lideró los ingresos de la banca de inversión en América Latina y México en 2023, según la firma de investigación Dealogic, con sede en Londres, prevé una serie de grandes fusiones y espera que la emisión de acciones aumente este año después de triplicarse a 1.200 millones de dólares en 2023. las ventas aumentaron el año pasado al nivel más alto desde 2015 y los banqueros ven un buen comienzo en 2024.

La participación de México en los ingresos de la banca de inversión en América Latina aumentó al 20% el año pasado desde el 13% en 2022, y las tendencias indican que el crecimiento continuará. Le está quitando participación de mercado principalmente a Chile, Colombia y Argentina, países que experimentaron un crecimiento mucho más lento el año pasado.

Brasil todavía recibe tres veces más ingresos por banca de inversión que México y sigue siendo una economía mucho más dinámica. Pero México está mostrando señales de ponerse al día, con pronósticos que prevén cuatro años consecutivos hasta 2025 en los que el crecimiento de México superará al de Brasil.

En Bank of America, México registró el mayor aumento de ingresos de la región en 2023, según Augusto Urmeneta, quien dirige las operaciones en América Latina del prestamista con sede en Charlotte, Carolina del Norte.

BofA planea seguir invirtiendo “para apoyar tanto a nuestros clientes globales que quieren hacer más allí, como a nuestros clientes mexicanos que ven oportunidades de crecimiento”, dijo Urmeneta en una entrevista. Es optimista sobre los cambios en las leyes de los mercados de capitales que deberían facilitar la creación de fondos de cobertura y podrían reducir la burocracia necesaria para cotizar las acciones.

“Probablemente servirá como catalizador para una mayor actividad de acuerdos”, dijo.

Leer más: Ventas récord de bonos en México se extenderán hasta 2024, dice Santander

Dimon de JPMorgan se mostró igual de entusiasta durante una entrevista con El Financiero Bloomberg TV en noviembre.

“Si tuvieras que elegir un país, esta podría ser la oportunidad número uno”, dijo Dimon.

Morgan Stanley prevé que el auge continuará el próximo año, incluso si las elecciones presidenciales en México en junio y Estados Unidos en noviembre producen cierta volatilidad.

“Vimos a México emerger con mucha fuerza en términos de acuerdos”, dijo Alessandro Zema, codirector de banca de inversión para América Latina de Morgan Stanley.

Los fideicomisos de inversión en bienes raíces representaron la mayor parte de las ventas de acciones de México el año pasado. En junio, la promotora de propiedades industriales Corp. Inmobiliaria Vesta SAB recaudó 446 millones de dólares con una venta de acciones en Nueva York, la mayor cantidad realizada por una empresa mexicana en Estados Unidos en más de una década. En diciembre, recaudó otros 149 millones de dólares. Traxion, una empresa de transporte y logística, vendió 254 millones de dólares en una oferta adicional en México en agosto.

Este año probablemente veremos la oferta pública inicial del fideicomiso mexicano de bienes raíces industriales Fibra Next, que canceló su venta por hasta US$1.200 millones el año pasado después de un problema de último minuto sobre el estatus fiscal de la compañía. Se convertirá en la OPI más grande del país desde 2018.